国内疫情防控工作突出，各行各业迅速走向复工复产；国外防疫不力，理性资金持续外流入A股市场；国家不断出台鼓励与利好政策。多方因素促成了今年六月底七月初开始的牛市。然而，熊市多大涨，牛市多大跌。熊市下市场总体下行所伴随的间接性大涨，会让投资者不愿割肉，最终一亏到底。牛市下市场总体上行所伴随的间接性大跌，会让投资者追涨杀跌，投鼠忌器，最终赚不到钱。同时A股市场散户较多，这类人缺乏专业投资知识并且情绪极易被大盘涨跌所左右，因而我国的牛市总是阶段性的疯牛，而很难走出持续性的慢牛。这也让不少投资者直呼：熊市赚到的钱全亏在牛市里了。 因此，在投资过程中具备一定的风险管理意识是很重要的，牛市行情下更是如此。而期权赋予了持有人具有强保护力的权利，正是绝佳的金融风险管理产品。基于此，本项目将构建股票加期权的投资组合，使用真实的市场数据，回测其七月份牛市环境下的盈利能力，并探究其在大跌的几个交易日里的避险价值。